पहली तिमाही में जीडीपी 13.5% बढ़ी, आरबीआई के अनुमान से कम

जून 2022 को समाप्त तिमाही में भारत की जीडीपी में 13.5 फीसदी की वृद्धि हुई, जो भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) के 16.2% पूर्वानुमान और अर्थशास्त्रियों के ब्लूमबर्ग सर्वेक्षण के 15.5% अनुमान से बहुत कम है। नकारात्मक पक्ष पर महत्वपूर्ण रूप से आश्चर्यचकित करने के बाद, नवीनतम जीडीपी संख्याएं इस वित्तीय वर्ष में अर्थव्यवस्था की विकास संभावनाओं के बारे में सवाल उठाती हैं – आरबीआई को 2022-23 के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 7.2% होने की उम्मीद है – और शायद विकास का समर्थन करने के बजाय मुद्रास्फीति प्रबंधन की ओर नीतिगत धुरी का तर्क भी। .

संख्या जारी होने के बाद एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में, वित्त सचिव टीवी सोमनाथन ने कहा कि मजबूत पूंजीगत व्यय और निजी खपत के कारण भारतीय अर्थव्यवस्था अभी भी 7-7.5% की वृद्धि के रास्ते पर है। “13.5% की वृद्धि दर के साथ, जीडीपी ने पूर्व-महामारी उत्पादन को ठीक कर लिया है और लगभग 4% से आगे निकल गया है,” उन्होंने कहा।

लेकिन विशेषज्ञों का मानना ​​है कि जब तक राजकोषीय नीति बड़े पैमाने पर मांग और छोटे उद्यमों का समर्थन करने में अधिक सक्रिय भूमिका नहीं लेती, तब तक यह चुनौतीपूर्ण हो सकता है।

राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (एनएसओ) द्वारा जारी आंकड़ों के अनुसार, अप्रैल-जून तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर साल-दर-साल आधार पर 13.5% रही। जबकि शीर्षक संख्या प्रभावशाली दिखती है, यह अपेक्षा से बहुत कम है, और इसे एक मजबूत आधार प्रभाव के संदर्भ में देखा जाना चाहिए। क्योंकि पहले लॉकडाउन और महामारी की दूसरी लहर के कारण जून 2020 और जून 2021 की तिमाहियों के दौरान आर्थिक गतिविधि बुरी तरह बाधित हुई थी, इन दो अवधियों में जीडीपी का स्तर पूर्व-महामारी के स्तर (जून 2019 तिमाही) से नीचे था। जून 2019 को समाप्त तिमाही के पूर्व-महामारी स्तर की तुलना में, जून 2022 जीडीपी केवल 3.8% की वृद्धि दर्शाता है।

संख्या का एक क्षेत्र-वार विश्लेषण बताता है कि सेवा क्षेत्र में अनौपचारिक क्षेत्र के उद्यम महामारी के बाद के आर्थिक सुधार में सबसे कमजोर कड़ी बने हुए हैं। जबकि सेवा क्षेत्र की साल-दर-साल वृद्धि संख्या 17.6% है, यह पूर्व-महामारी मूल्य (जून 2019 को समाप्त तिमाही) की तुलना में सिर्फ 3% है। व्यापार, होटल, परिवहन, संचार और प्रसारण सेवाओं के उप-क्षेत्र के लिए – यह अर्थव्यवस्था में सेवा क्षेत्र के रोजगार का सबसे बड़ा हिस्सा है – सकल मूल्य वर्धित (जीवीए) घटक अपने पूर्व-महामारी स्तरों की तुलना में 15% कम रहता है। निर्माण, गैर-कृषि अर्थव्यवस्था का एक और रोजगार गहन घटक, अपने पूर्व-महामारी मूल्य से सिर्फ 1% की दर से बढ़ने में कामयाब रहा है।

व्यय पक्ष का विश्लेषण क्षेत्रवार जीवीए संख्या के सुझाव की तुलना में थोड़ा अधिक जटिल है। विकास के लिए सबसे बड़ी बाधाओं में से एक सरकारी खर्च से आई है, जिसमें सरकारी अंतिम उपभोग व्यय (जीएफसीई) सालाना आधार पर केवल 1.3% की दर से बढ़ रहा है। जबकि यह आंकड़ा पूर्व-महामारी मूल्य से 9.6% अधिक है, यह जून 2020 को समाप्त तिमाही की तुलना में 3.5% कम है। ये आंकड़े बताते हैं कि राजकोषीय प्रोत्साहन की वापसी ने समग्र विकास के लिए हेडविंड उत्पन्न किया हो सकता है। जबकि निजी अंतिम उपभोग व्यय (पीएफसीई) ने 25.9% की स्वस्थ वृद्धि दिखाई है – यह अब पूर्व-महामारी मूल्य से 9.9% अधिक है – यह संभावना है कि खपत पुनरुद्धार का नेतृत्व बड़े पैमाने पर मांग के बजाय अमीरों द्वारा किया जा रहा है। तथ्य यह है कि आरबीआई के उपभोक्ता विश्वास सूचकांक लाल बने रहे और इस अवधि के दौरान ग्रामीण वेतन वृद्धि धीमी रही है, इस तर्क का समर्थन करता है।

“नवीनतम जीडीपी संख्या स्पष्ट रूप से दिखाती है कि अर्थव्यवस्था के-आकार की वसूली के पैटर्न में उलझ रही है जहां अमीर विकास को चला रहे हैं और गरीब निर्वाह के स्तर को प्राप्त करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं। विशेष रूप से आवश्यक वस्तुओं की कीमतों के लिए उच्च मुद्रास्फीति ने केवल मामलों को और खराब कर दिया है। यह मानने का हर कारण है कि इन नंबरों को नीचे की ओर संशोधित किया जाएगा। जवाहरलाल नेहरू विश्वविद्यालय में अर्थशास्त्र के एक सहयोगी प्रोफेसर हिमांशु ने कहा, “सरकार खुद रबी सीजन में कृषि उत्पादन में कमी की उम्मीद कर रही है, बिना किसी आधार प्रभाव के कृषि में 4.5% की वृद्धि बेहद असंभव है।” “जब तक राजकोषीय नीति बड़े पैमाने पर आय का समर्थन करने में सक्रिय भूमिका नहीं लेती, हम अपनी विकास क्षमता को दीर्घकालिक नुकसान की ओर देख रहे हैं,” उन्होंने कहा।

लेकिन सोमनाथन ने बढ़ते निजी निवेश और निजी खपत की ओर इशारा किया। सकल अचल पूंजी निर्माण (जीएफसीएफ) सकल घरेलू उत्पाद (2011-12 की कीमतों पर) के प्रतिशत के रूप में 34.7% था, जो पिछले 10 वर्षों के Q1 में सबसे अधिक है, जो सरकार द्वारा किए गए विभिन्न सुधारों और उपायों द्वारा समर्थित है, जिससे पूंजीगत व्यय में सुधार हुआ है। निजी निवेश का चक्र और भीड़-भाड़, ”उन्होंने कहा।

और निजी अंतिम उपभोग व्यय (पीएफसीई) भी पुनर्जीवित हो गया है और सकल घरेलू उत्पाद में इसकी हिस्सेदारी (2011-12 की कीमतों पर) तिमाही में 59.9% थी, जो पिछले 10 वर्षों में किसी भी इसी तिमाही में सबसे अधिक है, जो सरकार द्वारा किए गए विभिन्न उपायों द्वारा समर्थित है। पिछले दो वर्षों में खपत को बढ़ावा देने के लिए, उन्होंने कहा कि जुलाई और अगस्त में मजबूत उच्च आवृत्ति संकेतक दूसरी तिमाही में निरंतर वृद्धि का सुझाव देते हैं।

फिर भी, इस तथ्य को देखते हुए कि आरबीआई के एमपीसी सहित अधिकांश पूर्वानुमान, विकास दर के मध्यम रहने की उम्मीद करते हैं, जून 2022 की तिमाही में अपेक्षित वृद्धि से कम चिंता का कारण है। “महामारी के बाद के टेलविंड्स ने अनिवार्य रूप से Q1 FY23 में जीडीपी को उठा लिया – भले ही हम कम आधार को छूट दें, यह क्रमिक गति में एक शानदार वृद्धि का प्रतीक है। यह टेलविंड्स के संगम का प्रतीक है, जैसे कि संपर्क-गहन सेवाओं में पकड़, सार्वजनिक पूंजीगत व्यय में वृद्धि, और आसान वित्तीय स्थितियों का पिछड़ा प्रभाव। हालांकि, आगे देखते हुए, इनमें से कुछ को हेडविंड के रूप में बदल दिया जाएगा, क्योंकि बिगड़ती वैश्विक विकास संभावनाएं, उच्च मुद्रास्फीति खपत को प्रभावित कर रही है, और धीरे-धीरे सख्त वित्तीय स्थिति अंततः विकास की गति को प्रभावित करना शुरू कर देती है जैसे-जैसे वर्ष आगे बढ़ता है, “अरोदीप नंदी, इंडिया इकोनॉमिस्ट और नोमुरा के उपराष्ट्रपति ने एक नोट में कहा।

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